集体智能的即兴创作

际上，马克特奎斯投资管理方法背后的事实，更有趣也更加复杂。同时它也掲示出集体智能许多微妙的表现方式，在这一过程中，必须辅以一定的条件。几年来，让马克特奎斯自豪的是，它调配出一个精确的混合物，同时包含众包网络和预测市场最好的特性，纯粹根据投资组合的表现在怀特这类人中选贤任能。但在随之而来的一些灾难性的季度里，公司也学到了如何谨慎行事：有时要跟随明星100精英投资者的步伐，偶尔也需要与他们背道而驰。

在创立马克特奎斯之初，肯·凯姆和马克·塔古奇根本没有想过集体智能这档事，他们俩只是想发明一种更好的方式，用来寻找交易人才。

1994 ～ 2000 年， 两人帮助运营”第一手基金”（FirsthandFunds)，这只基金的表现超过了同期其他所有共同基金，在第一个5年中，它的平均回报率是56%。

两人离开后，创办了自己的基金，简历铺天盖地般飞来。为了找到最好的交易人才，他们要求应聘者以及任何能上网的人，创造一个模拟投资组合。本来他们希望的是，有大概5000人在马克特奎斯开户，这样一两年后就能有足够的资料帮助他们雇用到最好的交易员来管理新的基金。“但这个目标很快就变了。“塔古奇笑道，和肯对视了一下。

第一年，大概有5万名准投资者注册并创立了虚拟投资组合。塔古奇说：“我们一直认同团队的概念。但那个概念逐步发展成为一个’巨型’团队。“2001年11月，马克特奎斯发行了”明星100”。很多双眼睛关注着马克特奎斯，在上一个牛市中，肯和塔古奇已经成为巨星，大家都对他们经营共同基金不同寻常的新方法充满兴趣，或者充满怀疑。

最初，事实似乎证明肯、塔古奇和大众都是正确的——第一年，市场进入全面萧条，但”明星100基金”从一开始就跑赢了大盘。年末，马克特奎斯收益高于标准普尔500指数14%;

2002年年底，市场跌至低谷，随着经济的复苏，股票市场也开始逐渐攀升。那时，肯和塔古奇用最简单的方式经营基金——公司完全按照”明星100基金”反映的比率分配资金。塔古奇说：“一开始，我们把前100名的基金看做投资基金的样板，所以，如果’明星100基金’在苹果公司投3%的资金，我们也这么做。“这只基金的表现继续领先于市场。马克特奎斯的”大众能量”投资策略在2002年的熊市中仍然表现出色，在2003年的牛市中也一样。

肯说：“2002年，防守型的人开始掌权。“这些投资者在市场低迷的时候能够做出合适的决策，但随着股票市场开始上扬，肯和塔古奇希望能由不同类型的交易者掌舵。

“2003年我们开始换上一些更有魄力的投资者。“这似乎是一种安全稳妥的措施。2003年，基金的回报率重新回到了不起的42.82%，如潮的资金开始涌入。

然而，到了2004年，市场开始进入一个全新的更为复杂的阶段。“那时市场起伏不定，时好时坏，而且（这种动荡）不总是在同样的行业。“明星100基金开始表现不佳，投资者逐渐撒走资金，仅一年，管理资产（投资基金的主要绩效指标）从1亿美元降到5000万美元。

显然，在马克特奎斯的算法中有缺陷。

第一，肯和塔古奇意识到，由于顶尖的投资者彼此认识（马克特奎斯曾举办一些活动，让成员互相见面，聊聊各自的本行），投资的时候他们就会商议——这有其有利的一面，比如说，成员们可以对他们目前尚未投资的产业有所了解，但同时也有很大的不利之处：商议是集体智能的天敌，因为它会减少多样性。随着人们进行协商，他们会达成共识。若想要大众做出明智的预测，或者提出解决问题的新奇方法，最主要的条件之一就是：每个人都要独立自主地做出决定。肯说：“在最好的交易者中都开始出现随波逐流的心态了。“因此，肯和他的团队对网页做了一些改动，其中之一就是让成员们无法看到彼此的交易情况。——“很快就起作用了。”

但真正的突破在于，马克特奎斯意识到，仅仅用最出色的前100名交易者作为工具实在是不够，仅用一种算法来指导投资局限性太强。公司还有很多表现稍逊色的交易者，虽然他们不是最优秀的，但其独一无二的专长也可能会在某次交易中为公司带来巨大的收益，然而公司却没能充分利用这些人的才华和能力。因此，马克特奎斯开始出击，利用整个社区的力量做决策。

在2004年马克特奎斯遭遇失败后不久，肯和塔古奇就开始实践这种混合的方法。“我们发现一小部分交易者在大量买进一只叫’Knighsbridge油轮’的股票，这是一个石油运输公司。“肯说。在”明星100基金”中没人接触过它，甚至可能都没人听说过。但是在马克特奎斯，很多非精英交易者在这只股票上大量加仓。“它的交易价格前所未有地低，但所有这些人都逆流而上，在它上面投资。我们很想知道为什么。“因此，他们给一些交易者发了邮件。“结果我们得到了惊人的细节信息。”

实际上，这些交易者掌握了明星100基金和华尔街都不知道的内部消息：这家公司准备将所有的油轮都报废。

“你是怎么知道的？谁会知道这些事？“肯带